2 Les stocks de semi-conducteurs semblent bons malgré les défis

Les entreprises du secteur des semi-conducteurs - général sont à l'avant-garde de la révolution technologique en cours basée sur le HPC, l'IA, la conduite électrifiée et automatisée, l'IoT, etc. Les semi-conducteurs qu'ils produisent permettent au cloud de fonctionner et aident à analyser les données en informations exploitables qui peuvent être utilisées par les entreprises pour fonctionner plus efficacement. La pandémie a accéléré la numérisation en cours de tous les aspects de la vie. Mais cela a fait avancer plusieurs années d'investissements, fragilisant les perspectives des trimestres suivants. Les principaux marchés finaux des semi-conducteurs (hors automobile) ont été dans un état de déséquilibre entre la demande et l'offre, une situation qui n'a pas complètement corrigé. Avec le resserrement financier augmentant les incertitudes économiques, il est devenu nettement plus difficile de prévoir l'impact sur cette industrie. Ceci en dépit du fait que les chaînes d'approvisionnement continuent de s'ajuster pour accroître la fiabilité, constituer des stocks, réduire la dépendance à l'égard de la Chine et les projets à terre ayant des implications sur la sécurité nationale. Tous ces facteurs contribuent à l'incertitude et, par conséquent, la valorisation semble également riche. Selon les dernières données de la Semiconductor Industry Association (SIA), les ventes mondiales de semi-conducteurs devraient baisser de 10,3 % en 2023, suivies d'un rebond de 11,9 % en 2024, la morosité des conditions macroéconomiques exacerbant la faiblesse liée au ralentissement cyclique en cours. Gartner s'attend à une baisse de 11,2 % en 2023, car le surplus de puces continue de nuire aux prix tandis que la faiblesse de la demande finale sur les marchés de consommation se propage aux entreprises touchées par le ralentissement économique. Alors que les préoccupations macroéconomiques ont un impact sur les performances à court terme, les perspectives à long terme continuent de favoriser une forte croissance en raison de l'électrification automatique, des changements structurels dans l'automatisation industrielle, de la force des centres de données et de l'adoption accrue du cloud, de l'IA, de l'IoT, etc. NVIDIA Corporation semble très solide en ce moment, avec un nouvel élan dans son activité, même si STMicroelectronics se porte également bien.

À propos de l'industrie

Les sociétés regroupées dans la catégorie Semi-conducteurs - Général produisent une large gamme de dispositifs à semi-conducteurs, à la fois intégrés et discrets, tels que des microprocesseurs, des processeurs graphiques, des processeurs embarqués, des jeux de puces, des cartes mères, des produits de connectivité sans fil et filaire, des DLP et des produits analogiques, desservant de multiples marchés finaux. Il comprend des sociétés comme NVIDIA, Texas Instruments, Intel et STMicroelectronics.

Thèmes majeurs

Les perspectives à long terme de l'industrie restent solides en raison de sa position à la pointe de la technologie, ce qui la rend cruciale pour la prolifération d'Internet et la numérisation continue de tous les aspects de la vie. Leperspectives à court termesemble sombre cependant. La pandémie a accéléré le mouvement vers la numérisation, mais elle a également créé de nombreux déséquilibres entre l'offre et la demande. Le marché des smartphones par exemple (une application importante des semi-conducteurs) connaît des problèmes tant du côté de la demande que de l'offre. La demande est affectée par l'inflation tandis que l'offre a été affectée non seulement par l'inflation mais aussi par les tensions géopolitiques, les fermetures de la Chine et les contraintes de la chaîne d'approvisionnement. Un autre grand consommateur de puces est le marché des PC, où les segments grand public et éducation restent chargés en stocks et donc faibles après deux années de très forte croissance. Même le déploiement des entreprises ralentit en raison des inquiétudes concernant la croissance économique. Alors que les économies mondiales sont engagées dans un resserrement financier, on craint que la demande ne s'affaiblisse considérablement avant de se redresser. Mais même cette perspective est incertaine parce que nous ne savons pas vraiment où les hausses de taux d'intérêt mèneront l'économie.

La bonne nouvelle est qu'une partie de la faiblesse de ces marchés traditionnels est compensée parforce dans les domaines émergents comme l'IA et l'apprentissage automatique, l'IoT et l'automobile. ReportLinker s'attend à ce que le marché des puces IA croît à un TCAC de 29,9 % entre 2022 et 2030. Poussé par la connectivité Internet dans les mondes développés et en développement et les technologies de soutien telles que les réseaux de capteurs et l'adoption de l'IA, le marché de l'IoT devrait également croître régulièrement au cours les prochaines années. Future Market Insights s'attend à ce que le marché croît à un TCAC de 5,3 % entre 2022 et 2032. Mordor Intelligence s'attend à un TCAC plus fort de 14,7 % entre 2022 et 2027. L'électronique automobile est un autre domaine d'évolution des besoins avec l'augmentation de l'électronique (y compris l'ADAS), les améliorations de la sécurité et la transition vers des groupes motopropulseurs électrifiés étant des moteurs importants. Grand View Research estime un TCAC de 10,7 % jusqu'en 2025, qu'il attribue à la sensibilisation aux systèmes d'éclairage écoénergétiques, ainsi qu'à l'augmentation des ventes de véhicules de luxe équipés de systèmes de navigation et d'infodivertissement. L'automatisation et la robotique, avec une adoption croissante dans les opérations industrielles, sont d'autres domaines de croissance. Ces marchés finaux dynamiques stimuleront la demande continue de composants semi-conducteurs pour les années à venir.

Les chaînes d'approvisionnement des semi-conducteurs s'adaptent . Les chaînes d'approvisionnement en semi-conducteurs sont devenues de plus en plus efficaces au fil des ans. Bien que cela ait réduit les coûts, le modèle juste-à-temps a rendu les chaînes d'approvisionnement relativement peu fiables en cas de perturbations externes, comme cela s'est produit pendant la pandémie, ou lorsque la Chine a imposé ses fermetures COVID à tolérance zéro. Ceci, ainsi que d'autres facteurs, les restrictions récemment imposées aux relations avec la Chine conduisent les entreprises de semi-conducteurs à diversifier leurs chaînes d'approvisionnement et à réduire leur dépendance à l'égard de la Chine. Il s'agit d'un processus continu qui prendra plusieurs années. En attendant, on craint de plus en plus que toutes les puces de pointe les plus importantes soient actuellement fabriquées à Taïwan, un pays que la Chine menace d'annexer tout le temps. Étant donné que cela a des implications sur la sécurité nationale, il y a une tendance continue à la fabrication à terre. L'injection de 52 milliards de dollars de la loi CHIPS aidera.

Le classement de Zacks dans l'industrie indique des perspectives mitigées

Zacks Semiconductor-GeneralIndustry est un groupe d'actions au sein du secteur plus large de Zacks Computer and Technology. Il porte un classement de l'industrie Zacks n ° 86, ce qui le place dans le top 34% des 250 industries classées par Zacks.

Le classement Zacks Industry Rank du groupe, qui est essentiellement la moyenne du classement Zacks de toutes les actions membres, indique que les perspectives à court terme sont modérées. Nos recherches montrent que les 50 % supérieurs des industries classées par Zacks surpassent les 50 % inférieurs par un facteur de 2 à 1.

Le positionnement d'une industrie dans le top 50% des industries classées par Zacks est normalement dû au fait que les perspectives de bénéfices pour les sociétés constituantes dans l'ensemble sont relativement solides. L'inverse est vrai pour les actions des 50 % inférieurs des industries. Dans ce cas, l'estimation des revenus agrégés pour 2023 est en baisse de 31,4 % par rapport au niveau de l'année précédente, tandis que l'estimation des revenus agrégés pour 2024 est en baisse de 9,3 % par rapport à l'année dernière. Bien qu'avril semble avoir été un creux pour les deux années.

Avant de présenter quelques actions que vous pourriez envisager pour votre portefeuille, jetons un coup d'œil à la récente performance boursière et à l'image de l'évaluation de l'industrie.

La performance du marché boursier s'améliore

Le suivi de la performance de Zacks Semiconductor - General Industry au cours de l'année écoulée montre que l'industrie s'est négociée à prix réduit à la fois par rapport au secteur informatique et technologique Zacks plus large et à l'indice S&P 500 jusqu'en décembre, se stabilisant au cours du mois de janvier et progressant toujours plus depuis.

L'industrie a gagné 51,9% au cours de la dernière année. Le secteur technologique au sens large a gagné 10,6 % tandis que l'indice S&P 500 n'a gagné que 3,2 %.

Performance des prix sur un an

Source de l'image : Zacks Investment Research

L'évaluation actuelle est riche

Sur la base du ratio cours/bénéfices (P/E) prévisionnel sur 12 mois, nous constatons que le secteur se négocie actuellement à 40,28X, soit une prime de 41,7 % par rapport à sa valeur médiane de 28,43X au cours de l'année écoulée. De plus, le S&P 500 se négocie à 18,98X tandis que le secteur se négocie à 24,71X. Par conséquent, l'industrie apparaît surévaluée à tous égards.

Ratio cours/bénéfice (P/E) à terme sur 12 mois

Source de l'image : Zacks Investment Research

2 actions à considérer

Compte tenu des nombreux défis liés aux problèmes d'offre et de demande et des importantes révisions à la baisse des estimations pendant une bonne partie de l'année écoulée, ce n'est pas une industrie qui peut être recommandée en ce moment. Dans le même temps, l'industrie se compose de plusieurs poids lourds technologiques qui sont l'épine dorsale de la façon dont l'informatique est faite de nos jours. Par conséquent, un examen plus approfondi de quelques actions peut être une bonne idée.

NVIDIA Corporation (NVDA) : NVIDIA Corporation, basée à Santa Clara, en Californie, fournit des solutions graphiques, de calcul et de mise en réseau aux États-Unis, à Taïwan, en Chine et sur d'autres marchés. Ses unités de traitement graphique (GPU) sont les plus populaires du segment des jeux. NVIDIA est également à la pointe des déploiements d'entreprise, de centres de données, de cloud et automobiles aujourd'hui.

L'IA générative entraîne une croissance exponentielle des besoins en calcul. Parce que l'informatique accélérée de NVIDIA est polyvalente, économe en énergie et a un faible coût total de possession, les entreprises passent rapidement à ses produits pour former et déployer l'IA. Cela ouvre des opportunités et conduit à une croissance généralisée à travers les zones géographiques et les marchés. Les secteurs verticaux de l'automobile, des services financiers, de la santé et des télécommunications sont particulièrement solides, car l'intelligence artificielle et l'informatique accélérée deviennent rapidement partie intégrante des feuilles de route d'innovation et du positionnement concurrentiel des clients. NVIDIA connaît également une dynamique sur tous ses segments, ce qui ressort de la forte croissance séquentielle du dernier trimestre. Avec des corrections d'inventaire dans les jeux et une visualisation professionnelle dans le rétroviseur, l'entreprise est désormais positionnée pour bénéficier de son levier d'exploitation.

L'estimation du consensus de Zacks pour l'exercice 2024 (se terminant en janvier) est en hausse de 2,98 $ (66,5 %) au cours des 30 derniers jours et de 3,96 $ (66,2 %) pour l'année suivante.

L'action Zacks Rank #1 (Strong Buy) a augmenté de 104,2 % au cours de la dernière année, avec une accélération particulière du cours de l'action depuis janvier.

Prix ​​& Consensus : NVDA

Source de l'image : Zacks Investment Research

STMicroelectronics SA (STM): La société conçoit, développe, fabrique et commercialise une large gamme de circuits intégrés à semi-conducteurs et de dispositifs discrets utilisés dans une grande variété d'applications microélectroniques, y compris les systèmes de télécommunications, les systèmes informatiques, les produits de consommation, les produits automobiles et les systèmes d'automatisation et de contrôle industriels.

La force de STMicroelectronics continue de provenir des secteurs de l'automobile et de l'industrie. En automobile, il provient de la transformation structurelle et du réapprovisionnement des stocks. La stratégie de gestion reste axée sur l'électrification, où ses dispositifs SiC MOSFET permettent un nombre croissant de conceptions gagnantes. La force industrielle vient de l'omniprésence des semi-conducteurs, ainsi que de l'automatisation des usines, de la robotique et du contrôle des bâtiments. Là aussi, la STM connaît un élan considérable. Le carnet de commandes a continué de se normaliser au dernier trimestre, bien qu'il soit toujours supérieur à la capacité de vente de la société dans certaines technologies et packages des marchés automobile et industriel.

La STM a battu l'estimation du consensus de Zacks de 13,4 % au dernier trimestre. Au cours des 60 derniers jours, l'estimation du BPA de l'année en cours de ce titre Zacks Rank n ° 3 a augmenté de 20 cents (4,9%). L'estimation de 2024 a chuté de 23 cents (5,5%).

Les actions de la société se sont appréciées de 12,9 % au cours de la dernière année.

Prix ​​& Consensus : STM

Source de l'image : Zacks Investment Research

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Zacks Investment Research

Citations connexes