Bouclez votre ceinture pour la montée subite des semi-conducteurs : TSM de Taiwan libère le jeu

(Photo Illustration par Rafael Henrique/SOPA Images/LightRocket via Getty Images)

Les actions des entreprises de semi-conducteurs depuis les creux d'octobre ont tranquillement conduit les marchés financiers à la hausse. Accrochez-vous, le meilleur reste à venir.

Cadres àFabrication de semi-conducteurs de Taiwan (TSM)a annoncé il y a une semaine que la production de masse de puces de 3 nanomètres de prochaine génération commencera sur son campus de Taiwan.

Ces puces offrent des performances nettement améliorées, tout en consommant 35 % d'énergie en moins. L'évolution est un gros problème pour le secteur des semi-conducteurs.

Les investisseurs devraient acheterBroadcom (AVGO) . Laisse-moi expliquer.

Les semi-conducteurs ont une très mauvaise réputation. Ils sont sommairement regroupés comme un seul gros gâchis. Certains analystes affirment même qu'il y a une surabondance de puces et que le secteur devrait être évité alors que les entreprises d'électronique grand public traversent la bulle de la demande causée par la pandémie.

Le fondement de cet argument repose sur une demi-vérité.

Il est vrai que la pandémie a poussé les entreprises, les étudiants et de nombreux consommateurs à acheter de nouveaux ordinateurs, smartphones, écrans de bureau, webcams et même des souris sophistiquées. Tous ces gadgets utilisaient des puces qui étaient déjà rares. Ainsi, les entreprises qui fabriquent l'équipement ont commandé encore plus de puces.

Lorsque l'économie a rouvert et que les taux d'intérêt ont commencé à augmenter, la demande d'ordinateurs personnels et de smartphones a ralenti. Puis, à partir d'octobre 2022, des sociétés informatiques telles queDell Technologies (DELL),HP Inc. (HPQ), et fabricants de pucesMicron (MU),Intel (INTC),Microdispositifs avancés (AMD), etNvidia (NVDA)a commencé à annoncer une hausse des stocks.

LeiShares Semiconductor ETF (SOXX) détient des parts d'un large éventail d'entreprises de puces allant des fabricants et des entreprises d'équipement aux concepteurs de processeurs spécialisés. SOXX s'échangeait à la mi-octobre à 287 $, en baisse de 47 % par rapport au record de janvier. Cependant, mené par des actions d'équipements et de sociétés spécialisées, le fonds indiciel coté a fortement rebondi à 400 $ en décembre, et se négocie maintenant à 363 $.

Le secteur des semi-conducteurs n'est pas un monolithe.

Les analystes et investisseurs baissiers voient imprudemment le secteur tel qu'il était dans les années 1990, principalement dépendant de l'activité PC et de ses périphériques. Le secteur des puces aujourd'hui est beaucoup plus large. Les semi-conducteurs sont des composants clés dans tout, des grille-pain et des machines à laver aux ampoules électriques.

Cette évolution du secteur des puces concerne la miniaturisation et la connectivité.

L'une des nouvelles puces 3 nm d'Apple contient 114 milliards de transistors. Le premier processeur Pentium d'Intel fabriqué en 1993 ne contenait que 3,1 millions de transistors, selon une note de Baillie Gifford, un gestionnaire d'actifs britannique.

Des puces plus récentes et plus denses ont rendu possibles toutes sortes de choses qui ressemblaient à de la science-fiction il y a seulement quelques décennies. Les smartphones, les super ordinateurs dans le cloud et les applications logicielles qui utilisent l'intelligence artificielle pour évoluer constamment ont changé le cours de la civilisation. Le dénominateur commun est des puces plus puissantes et des réseaux de communication plus rapides.

Broadcom est une société de connectivité.

L'entreprise basée à San Jose, en Californie, est au centre du monde des semi-conducteurs, car les dirigeants de l'entreprise sont devenus sagement au début des années 2000 des acquéreurs en série de la propriété intellectuelle fondamentale des semi-conducteurs numériques et analogiques. L'examen de la société en septembre a répertorié son portefeuille de brevets actifs à plus de 19 000. Cette propriété intellectuelle importante détient en captivité Apple, Samsung, HP, Dell,AT&T (T),Cisco (CSCO) et bien d'autres géants de la communication. Sans équipement Broadcom, la connectivité est impossible.

C'est pourquoi Broadcom est le grand gagnant de la construction en cours des puces 3 nm de pointe de TSM. Le progrès technologique ne ralentit pas, quel que soit l'état de l'économie mondiale. Les microprocesseurs de nouvelle génération constituent une grande partie de la solution aux défis à venir tels que l'IA et la connexion de nouvelles catégories d'appareils à des réseaux disparates.

Les investisseurs l'ont remarqué. L'action s'est échangée en octobre à 420 $. Au cours actuel de l'action de 588,43 $, Broadcom se négocie à 13,5 fois les bénéfices à terme et 7 fois les ventes. Ces métriques peuvent sembler chères ; cependant, les investisseurs doivent être conscients de l'analyse de rentabilisation de Broadcom.

Les investisseurs devraient envisager d'acheter Broadcom en cas de recul.

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